2018H1,醫(yī)療器械板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收302.32億，同比增長(zhǎng)22.55%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利、扣非后歸母凈利41.06億、36.18億，分別同比增長(zhǎng)23.79%、18.62%。

    細(xì)分來看：行業(yè)部分白馬股（樂普醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等）受益于業(yè)務(wù)平臺(tái)型發(fā)展及渠道綜合管控，業(yè)績(jī)依舊維持較快增長(zhǎng)，同時(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性及確定性較高；IVD領(lǐng)域由于并購(gòu)活動(dòng)變緩，行業(yè)整體增速有所下滑；同時(shí)，受行業(yè)集中打包采購(gòu)及渠道管控影響，銷售費(fèi)用率及管理費(fèi)用率有所下降。另一方面IVD內(nèi)部也呈現(xiàn)一定分化態(tài)勢(shì)：傳統(tǒng)生化、部分免疫類檢測(cè)產(chǎn)品由于行業(yè)成熟度較高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以國(guó)產(chǎn)品牌為主，行業(yè)增速相對(duì)平緩；而化學(xué)發(fā)光、分子診斷類等細(xì)分領(lǐng)域繼續(xù)保持了較快增長(zhǎng)，同時(shí)存在一定進(jìn)口替代空間，未來發(fā)展仍相對(duì)看好。

    目前全球范圍內(nèi)醫(yī)療器械與藥品的消費(fèi)比例約為0.7:1，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家器械與藥品消費(fèi)比例約為1:1，相比之下，中國(guó)2017年醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模為4176億元，中國(guó)藥品終端市場(chǎng)總額約為12000億，兩者比例約為0.26:1，相較發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)際平均水平還有很大差距。

2006-2017年國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2011-2017年國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械與藥品市場(chǎng)規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    未來中國(guó)老齡化程度的加深和持續(xù)增長(zhǎng)的醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)仍將快速增長(zhǎng)。

    中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)在低端設(shè)備及耗材領(lǐng)域，已經(jīng)完成了進(jìn)口替代及海外出口。但占器械市場(chǎng)75%-80%以上的中高端器械領(lǐng)域，仍是外資企業(yè)占優(yōu)的格局。近年，政策大力支持國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展，通過多個(gè)專項(xiàng)計(jì)劃提供資金支持，并在創(chuàng)新醫(yī)療器械提供快速審批通道，加快創(chuàng)新器械的上市。

    中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)仍處于快速發(fā)展階段，年復(fù)合增速超20%。考慮到中國(guó)醫(yī)療器械與藥品的消費(fèi)比例較低，未來發(fā)展空間巨大。近期隨著藥品端受帶量采購(gòu)及醫(yī)保議價(jià)等政策的影響，仿制藥受壓明顯，而醫(yī)療器械政策友好，成為投資的避風(fēng)港。近年，政策大力支持國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展，通過多個(gè)專項(xiàng)計(jì)劃提供資金支持，并在創(chuàng)新醫(yī)療器械提供快速審批通道，加快創(chuàng)新器械的上市。同時(shí)，國(guó)家通過遴選優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備并集中采購(gòu)的模式，優(yōu)先采購(gòu)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械，促進(jìn)國(guó)產(chǎn)器械的進(jìn)口替代和終端放量，利好平臺(tái)型及細(xì)分器械龍頭的增長(zhǎng)。